发行人依靠股东增资等筹资活动弥补经营活动现金流量负值的可持续性，发行人应对流动性风险的措施，就此作重大风险提示
发布时间：
2023-04-06
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（1）发行人依靠股东增资等筹资活动弥补经营活动现金流量负值的可持续性
截至报告期末，公司货币资金余额 3,786.34 万元。报告期，公司股权融资额累计为 13,052.54 万元，主要用于上海天承新厂的车间装修改建支出、购买生产所需的机器设备，和天承化学、湖北天承为建设新厂房购置土地等投资性活动的资本支出 7,811.04 万元。
报告期， 公司根据自身流动资金宽裕情况，对应收票据进行背书、贴现等方式进行处理， 假设公司将应收票据全部贴现，模拟测算公司经营活动现金流量净额如下：
如上表所示，假设公司将报告期各期应收票据全部贴现，经营活动产生的现金流量净额均为正数。
报告期各期末，公司主要流动资产情况如下：
报告期各期末，公司的应收票据、应收款项融资为银行承兑汇票， 流动性较好；公司客户主要为 PCB 知名企业，客户回款情况良好，公司流动性风险较小。2022 年 1-9 月，公司经营活动现金流出为 21,371.07 万元，平均每月经营活动资金需求为 2,374.56 万元。假设公司将 2022 年 9 月末的银行承兑汇票均贴现（不考虑贴现支付利息） ，货币资金余额为 8,565.73 万元，可覆盖至少 3 个月的经营活动资金需求。随着公司收入稳步增长和经营业绩提高， 2022 年 1-9 月公司经营活动现金流情况明显改善，公司不存在较高的流动性风险。
（2）发行人应对流动性风险的措施，就此作重大风险提示
①提示重大风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别-136.63 万元、 1.05 万元、-472.74 万元和 4,638.98 万元，同期净利润分别为 2,298.53 万元、 3,878.01万元、 4,498.07 万元和 4,279.69 万元。
2019 年至 2021 年公司经营活动产生的现金流量净额低于同期净利润水平，主要原因是公司客户的账期相对较长，且使用银行承兑汇票结算比例较大， 导致公司销售回款周期较长；同时，公司采购原材料多为大宗原物料（主要材料为硫酸钯），硫酸钯采购价格快速上涨，一般需要现款采购或者账期较短；供应商和客户的结算周期不同导致经营活动产生的当期现金流量净额低于净利润。
公司主要产品水平沉铜专用化学品的结算单价与国际钯价进行联动， 2022年1-9月国际钯价下降，公司水平沉铜专用化学品的结算单价相应下降，但由于公司包线的数量增加，水平沉铜专用化学品包线模式的结算面积整体增加，使得公司主营业务收入增速放缓，当期末公司经营性应收项目较上年末仅增加744.19万元，使得2022年1-9月公司经营活动产生的现金流量净额与净利润相当。
公司经营活动产生的现金流量净额受原材料价格变动、经营业绩、公司与客户和供应商信用政策及结算方式、存货规模变动、应收款项回收及应付款项支付变化等影响。公司日常生产经营需要一定的营运资金，若公司客户不能按时回款，存货周转不佳，则公司的经营活动现金流净额将存在波动的风险，对公司经营活动现金流量稳定性造成不利影响。
公司已在招股说明书“重大事项提示一、发行人特别提醒投资者注意的风险因素（七） 供应商、客户结算周期差异对经营活动现金流量稳定性产生影响的风险” 中进行补充披露。
②说明应对措施
报告期内，随着公司经营规模的不断扩大，公司应收账款增加、存货规模扩大等因素，使得公司对资金的需求增多。故公司采取了积极的应对措施，具体如下：
A、进一步强化应收账款管理力度，严格执行客户信用期内收款制度，加快应收账款的资金回笼速度，缩短回款周期；
B、 公司将充分利用技术创新优势，协商与客户争取更有利的信用期与更有利的结算方式，如通过现金结算或以信用等级较高的票据进行结算；
C、 改善上游供应商的信用期及结算方式。随着报告期内公司采购规模的逐年扩大， 公司将向上游供应商争取更为宽松的信用政策，并争取更多以票据形式结算货款；
D、加大新产品的研究、 开发力度，进一步提升公司盈利能力，改善现金流情况。
